Le président de la BBVA, Carlos Torres, dans la semaine décisive de l'OPA sur Sabadell, est convaincu que l'opération sera un succès. La réponse, en quelques jours seulement.
OPA, disent-ils à Sabadell, est un feuilleton. Quand cela finira-t-il vraiment?
La période d'acceptation se termine vendredi, puis nous connaîtrons les résultats quelques jours plus tard.
Les responsables de Sabadell affirment que BBVA n'atteindra pas 50%.
Il reste peu de temps pour le voir. Le processus a été long, mais pas par choix, mais parce que l'obtention des presque trente autorisations réglementaires nécessaires a pris plus de temps que souhaité. La bonne nouvelle est que nous sommes dans la phase finale: maintenant ce sont les actionnaires, les vrais propriétaires, qui doivent décider librement s'ils vont ou non à l'offre.
Tout le monde parle des actionnaires, mais dans une banque avec des millions de titres, qui a vraiment le pouvoir de la décision: les actionnaires ou les managers?
Actionnaires, sans aucun doute. Chaque actionnaire de Sabadell a une grande opportunité avant lui et doit décider individuellement s'il accepte l'offre. Ce n'est pas une décision collective qui entraîne les autres: chaque propriétaire choisit librement. La réponse est très claire: chaque actionnaire est souverain sur leurs actions, peut les racheter ou non.
« Je peux catégoriquement affirmer qu'il n'y aura pas de deuxième OPA à un prix différent »
Et les grands investisseurs institutionnels, y compris les fonds d'investissement?
Dans ce cas, les actionnaires ont montré leur soutien. Pas à l'unanimité, mais une écrasante majorité des investisseurs institutionnels et professionnels considèrent l'offre très attrayante. Les investisseurs institutionnels supposent entre 25% et 30% du capital et la plupart soutiennent l'offre. Ce n'est pas unanimité, mais une très large majorité.
Et l'investisseur mexicain David Martínez, le principal actionnaire individuel de Sabadell?
M. Martínez est effectivement le plus grand actionnaire individuel de Banco Sabadell. Il a déclaré publiquement – même par écrit – son intention d'aller à l'offre.
Le Conseil de la BBVA pourrait-il être incorporé dans le futur?
Non, car pour être un conseiller du dimanche à BBVA, au moins une participation d'un quinzième de capital est nécessaire, et sa participation est beaucoup plus faible.
Dans le cas où le BBVA est victorieux dans l'OPA, y aura-t-il des gagnants et des perdants?
Non, du tout. Ce n'est pas une guerre. Dès le premier moment, notre approche a été constructive. Il y a un an et demi, nous avons proposé une fusion basée sur l'intégration de l'équipement, la méritocratie, la coexistence des marques où elle est commercialement pertinente. C'est toujours notre plan: rejoindre deux entités à son meilleur pour créer une banque plus forte.
S'ils n'atteignent que 30% et 50% du capital, l'offre s'améliorera-t-elle?
Nous sommes convaincus que nous dépasserons 50%. Dans le cas peu probable de ne pas l'atteindre, l'offre ne réussirait pas, sauf que nous avons décidé d'abandonner cette condition, quelque chose qui se trouve dans nos facultés. Si nous renoncions, la loi nous obligerait à lancer une trésorerie obligatoire au même prix que celle actuelle. Mais nous n'aurions aucune incitation à le faire à un prix plus élevé, donc je peux catégoriquement affirmer qu'il n'y aurait pas de seconde OPA à un prix différent.
Mais vous avez dit que l'offre précédente ne serait jamais améliorée.
Et, en effet, il s'agit d'une offre obligatoire et non volontaire. Nous n'avons aucune idée de l'intention de l'améliorer.
Dans Banco Sabadell, ils disent que « ils peuvent acheter la banque, mais pas l'âme ». Les banques d'âme ont-elles?
Notre objectif dans BBVA est clair: accompagnant la volonté de nos clients d'aller plus loin. C'est ce qui définit l'âme de la banque. Nous nous efforçons d'être avec des gens dans leurs projets, leurs rêves, leurs difficultés et leurs aspirations, avec un look optimiste et de progrès. Cette vocation à accompagner est, pour nous, la véritable âme de la BBVA.
Un directeur de banque a indiqué que la BBVA n'était plus une banque basque et mexicaine ou turque. Quelle est votre véritable identité aujourd'hui?
Je ne sais pas si une banque a une nationalité dans son «âme». BBVA est un groupe mondial avec une présence très attrayante dans de nombreux pays, dont l'Espagne. Nous continuons d'avoir notre siège social à Bilbao, où nous sommes nés en 1857, donc en ce sens, nous restons basque. Mais en même temps, nous sommes là où nous fournissons un service. Notre force est dans cette diversité: nous sommes la banque numéro un en Europe en matière de rentabilité et de croissance, grâce à une présence géographique équilibrée, en Espagne, au Mexique, à Türkiye et à une grande partie de l'Amérique du Sud. De plus, nous sommes la banque qui a le plus parié en Catalogne au cours de la dernière décennie, et cette opération reflète également cet engagement envers l'avenir de ce territoire.
Quel sera l'avenir de BBVA avec et sans le Sabadell?
Ensemble, nous pouvons mieux faire face aux grands défis que la société européenne a: investir dans les infrastructures, la transition énergétique, la défense et la compétitivité technologique. L'Europe a besoin de banques plus efficaces capables de financer cette croissance, et l'Union de BBVA et Sabadell nous permettrait d'être cette banque. Pour les actionnaires de Sabadell, la fusion impliquerait une augmentation de plus de 40% de l'avantage par action en ce qui concerne la poursuite de la poursuite. Pour ceux du BBVA, l'augmentation serait d'environ 3%. Si l'opération ne se rendait pas – quelque chose que nous voyons improbable – BBVA continuerait d'être la banque la plus rentable et la plus efficace d'Europe, avec une rentabilité attendue de 22% en 2028, une augmentation annuelle de 15% de la valeur tangible par action et une rémunération cumulative de 36 000 millions d'euros en quatre ans.
« L'écrasante majorité des investisseurs institutionnels soutient l'offre »
Quel rôle la politique a-t-elle joué tout au long de ce processus?
L'année dernière, nous avons fait une proposition de fusion à la Banque de la Banque Sabadell, mais la filtration des conversations pendant la campagne électorale a augmenté le bruit politique et médiatique. Cela, sans aucun doute, a étendu le processus. Nous avons maintenu des contacts avec différents interlocuteurs, et l'opération a été bien reçue à l'époque. Mais les circonstances politiques influencent, et il est évident que ce contexte a conditionné les temps d'autorisation. En tout cas, cela appartient déjà au passé. Aujourd'hui, nous sommes dans la phase finale et l'importance correspond aux actionnaires.
Certains investisseurs étrangers étaient agités pour une ingérence politique. Faites-vous toujours confiance en Espagne?
Oui, sans aucun doute. Les grands investisseurs internationaux font confiance à l'Espagne comme destination d'investissement. Le pays a une économie croissante, une population dynamique et une position privilégiée dans le domaine de l'énergie. Il est vrai qu'ils n'aimaient pas la lenteur du processus, et nous ne le faisons pas non plus, mais aujourd'hui, ils voient l'opération comme une opportunité attrayante et solide.
En résumé, pourquoi un actionnaire de Sabadell devrait-il se rendre à la BBVA OPA?
Parce que c'est une offre extrêmement attrayante. Le prix par action de Banco Sabadell a plus que dupliqué depuis le lancement de l'OPA, et l'opération offre une création de valeur articulaire très importante. De plus, pour les clients – spécialement des PME et autonomes – nous avons offert une garantie de crédit de cinq ans, quelque chose d'exceptionnel dans le secteur. En bref, il s'agit d'une opportunité unique et les actionnaires devraient en profiter, car il n'y aura pas de nouvelle offre et, s'il y en avait, ce serait dans les mêmes conditions et avec plus de retard.
Diriez-vous que c'est « une offre qui ne peut pas être rejetée », comme dans le parrain?
(Rires). Non, bien sûr, ils peuvent le rejeter, mais nous pensons que c'est une offre imbattable et une opportunité qui ne sera plus présentée.
