Le choix préféré de la Réserve fédérale jauge de gonflage a légèrement augmenté en juillet, le rythme de croissance des prix restant bien supérieur à l'objectif de la banque centrale.
Le département du Commerce a rapporté mercredi que le dépenses de consommation personnelle (PCE) L'indice a augmenté de 0,2% par rapport au mois précédent et de 3,7% sur une base annuelle en juillet. Ces deux chiffres étaient supérieurs aux attentes des économistes interrogés par LSEG, qui prévoyaient des chiffres de 0,1% et 3,6% respectivement.
Le PCE de base, qui exclut les mesures volatiles des prix des produits alimentaires et de l'énergie, a augmenté de 0,2 % sur une base mensuelle et est de 3,3 % supérieur à celui de l'année dernière. Les deux chiffres étaient conformes à l’estimation du sondage LSEG.
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Les décideurs de la Réserve fédérale se concentrent sur le chiffre global du PCE alors qu’ils tentent de ramener l’inflation à leur objectif à long terme de 2 %, bien qu’ils considèrent les données de base comme un meilleur indicateur de l’inflation. Par rapport aux chiffres de juin, le PCE global est resté à 3,7 %, tandis que le PCE de base est également resté à 3,3 %.
Les prix des biens étaient 1,3% plus élevés qu'il y a un an en juillet après une baisse de 0,6% sur une base mensuelle.
Les prix des services étaient de 2,5 % sur un an et ont augmenté de 0,3 % par rapport au mois précédent en juillet.
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Le taux d'épargne personnelle en pourcentage du revenu personnel disponible était de 3 % en juillet, contre 2,6 % en juin et le plus élevé depuis 3,5 % en mars.
Depuis le début de l’année 2025, le taux d’épargne personnelle a diminué après avoir culminé à 5,5 % en avril 2025, et a débuté cette année à 4,4 %.
Ce que disent les experts
Heather Long, économiste en chef de la Navy Federal Credit Union, a déclaré dans un communiqué que les États-Unis « ont toujours un problème d'inflation », car l'inflation du PCE « est arrivée plus forte que prévu ».
« Les impacts de la guerre en Iran sont encore visibles avec un carburant à 4 dollars et un diesel à 5,60 dollars. Les données donnent encore à la Réserve fédérale le temps d'attendre et de voir. La situation ne s'aggrave pas, mais elle ne s'est pas améliorée non plus en juillet », a déclaré Long. « Une guerre commerciale avec le Canada ne fera qu'exacerber les problèmes d'inflation. Pendant ce temps, la lassitude des consommateurs est réelle. Les dépenses ajustées à l'inflation sont restées stables en juillet. »
Jeffrey Roach, économiste en chef chez LPL Financial, a déclaré dans un communiqué que la société s'attend à une amélioration de l'inflation dans les mois à venir, avec la perspective de voir les détaillants utiliser des remises tarifaires pour réduire les prix à la consommation, ce qui pourrait ramener l'inflation sous-jacente en dessous de 3 % dès octobre.
« Un point d'inflexion approche peut-être, mais pour l'instant, les consommateurs continuent de bénéficier d'une croissance des revenus supérieure à l'inflation. L'inflation des services reste élevée, même s'il y a des signes d'amélioration. Pour les décideurs politiques, la balance des risques penche toujours en faveur de l'inflation », a expliqué Roach. « Si les tensions géopolitiques s'atténuent à court terme, l'inflation sous-jacente pourrait tomber en dessous de 3%, ce qui donnerait aux investisseurs des raisons d'être optimistes. »
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Qu’est-ce que cela signifie pour la Fed et les taux d’intérêt ?
La Fed devrait tenir sa prochaine réunion politique les 15 et 16 septembre, et le marché s'attend à ce que les décideurs politiques laissent le taux de référence des fonds fédéraux inchangé à son niveau actuel de 3,5 % à 3,75 %.
Les attentes des traders ont été peu modifiées par les dernières données d'inflation, puisque l'outil CME FedWatch montre une probabilité de 59,9 % que la Fed maintienne ses taux stables le mois prochain, contre une probabilité de 66,9 % il y a une semaine. L’outil montre également une probabilité de 40,1 % d’une hausse des taux de 25 points de base – contre 33,1 % il y a une semaine.
Qu’est-ce que cela signifie pour le marché ?
Bret Kenwell, analyste en investissement chez Etoro US, a noté que l'inflation « reste bien au-dessus de l'objectif de 2% de la Fed, et un chiffre plus élevé que prévu pourrait renouveler la pression sur les décideurs politiques pour qu'ils maintiennent les taux d'intérêt plus élevés plus longtemps. Cela pourrait remettre la pression sur les actions, en particulier si les rendements continuent de grimper ».
L'indice de référence S&P 500 était en hausse de 0,02 % en début de matinée, tandis que le Dow Jones Industrial Average était en baisse de 0,05 % et le Nasdaq Composite de 0,17 %.
