Le département du Trésor a révélé mercredi qu'il rachèterait jusqu'à 6 milliards de dollars de dette américaine à plus long terme lors d'une opération cette semaine.
Le Bureau du service fiscal de l'agence a annoncé qu'il achèterait jusqu'à 6 milliards de dollars de bons à 10 ans et d'obligations à 20 ans dans le cadre d'une opération. Les titres qui seront achetés dans le cadre de l'opération, qui devrait avoir lieu jeudi de 13 h 40 à 14 h HE, ont des échéances allant de février 2037 à août 2046.
Ces rachats font suite à l'annonce du secrétaire au Trésor, Scott Bessent, selon laquelle les opérations de rachat du Trésor s'élèveraient à au moins 4 milliards de dollars jusqu'au début novembre, soit une augmentation par rapport aux 2 milliards de dollars que l'agence rachèterait habituellement dans le cadre d'une opération.
Les rendements des bons du Trésor ont été élevés ces dernières années en raison d’une inflation tenace, exacerbée par la guerre en Iran et qui a entraîné une nouvelle hausse des taux d’intérêt.
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Le Trésor a défini le rachat dans son annonce d'août comme étant destiné à « fournir un plus grand soutien de liquidité dans les secteurs nominaux à plus long terme où il existe un fort soutien constant de la part des acteurs du marché, comme en témoigne le volume important d'offres de haute qualité que le Trésor reçoit régulièrement dans le cadre d'opérations de rachat à plus long terme ».
Les rendements des obligations à 10 ans et à 20 ans ont augmenté après l'annonce.
Le rendement du bon à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis 2023, grimpant au-dessus de 4,85% lors de la séance de bourse de mercredi. Le rendement des obligations à 20 ans a également dépassé 5,3 %.
Les rendements des bons du trésor se situent près de leurs plus hauts depuis plusieurs années alors que les prix de l'énergie et la liquidation des obligations pétrolières de la dette publique
Matt Cole, PDG de Strive Asset Management, a déclaré à Ireste dans une interview que « le marché bluffait parce que ces (rachats) sont de très petite taille ».
Cole a déclaré que les rachats de 2 ou 6 milliards de dollars sont dérisoires en comparaison à la fois de la dette nationale brute de plus de 40 000 milliards de dollars et du niveau d'émission de dette qui devrait se poursuivre à l'avenir, avec des déficits annuels qui devraient dépasser 2 000 milliards de dollars.
« Il y a tellement de dettes et il y aura tellement besoin d'émettre davantage de dette au cours des deux prochaines années que le marché dit simplement que ce n'est pas suffisant », a-t-il expliqué. « Je pense que c'est le signal, et en fin de compte, cela ne sera pas réglé s'il augmente le montant de 6 à 12 milliards de dollars. »
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Il a noté que la plupart des pays développés sont confrontés à des problèmes d’endettement similaires, tandis que les émissions de titres de créance des entreprises augmentent également pour aider à financer le développement de l’intelligence artificielle (IA) avec des rendements qui rivalisent avec ceux des titres de dette émis par le Trésor et les gouvernements étrangers.
Bessent a souligné cette dynamique dans ses remarques mardi, affirmant que si les marchés étaient préoccupés par les obligations américaines et les risques de défaut, ils se tourneraient vers les obligations allemandes ou japonaises – mais que le marché obligataire américain a surperformé ces dernières.
Cole a ajouté qu'il pense que Bessent et le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, pourraient être les personnes les plus brillantes à occuper leurs fonctions, mais qu'ils se trouvent dans une situation difficile compte tenu de la situation budgétaire du gouvernement américain.
« Le problème ne vient pas d'eux, le problème est une crise structurelle de la dette », a-t-il déclaré, ajoutant : « Je pense qu'ils devraient, dans la mesure du possible, essayer de favoriser un environnement de forte croissance ».
« Je sais que Bessent parle d'essayer de s'en sortir. Je ne pense pas que vous puissiez réellement vous en sortir. Mais je pense que c'est la meilleure chose à essayer de faire, et au pire, vous aidez au moins les États-Unis à ne pas trop ralentir pendant… une révolution industrielle dans la construction de centres de données d'IA », a déclaré Cole, soulignant la nécessité pour les États-Unis d'être compétitifs et de gagner dans l'IA pour stimuler la croissance.
« De toutes les options impossibles, c'est la meilleure à essayer », a ajouté Cole. « Je pense simplement qu'il n'y a pas d'autre moyen de réussir ici que d'arrêter les dépenses, et je ne pense tout simplement pas que nous le ferons. »
