Une fois de plus, Wall Street a été surprise par un rapport déflationniste sur les prix de gros, dans lequel le niveau de ce qu'on appelle l'indice des prix à la production a en réalité chuté de trois dixièmes de pour cent. Et il convient de noter qu'après une hausse de 1,1 pour cent en avril, l'IPP est tombé à 0,6 pour cent en mai. Et puis la baisse pure et simple des trois dixièmes en juin.
Cela fait suite au rapport déflationniste de l'IPC d'hier. Ces deux mesures constituent un soulagement bienvenu par rapport aux rapports inflationnistes des derniers mois. Le salaire horaire moyen réel a augmenté de 0,8 pour cent en juin. Il s’agit de la meilleure augmentation mensuelle du salaire réel depuis 11 ans, hors pandémie. Wall Street se trompe également en prédisant que la Fed augmentera ses taux, dans la mesure où ces rapports déflationnistes ont exclu les hausses de taux, sans aucun doute pour le reste de l'année, je pense.
En fait, je pense que la Fed ne modifiera pas ses taux cibles avant le rapport des différents groupes de travail du président Kevin Warsh. Il y a cinq panneaux avec des personnes très intelligentes. Ils examineront les mesures d'inflation appropriées, le bilan de la Fed, la communication et les orientations prospectives, la qualité des données économiques et la productivité.
Cela fait partie du changement de régime de M. Warsh. Et c'est une très bonne idée. Pourtant, mon intuition n’est pas de m’attendre à de grands changements politiques tant que ces groupes de travail n’auront pas publié leurs travaux et que la banque centrale n’aura pas trouvé comment absorber les rapports et les modifier ensuite.
Pendant ce temps, alors même que le président Trump intensifie les bombardements contre l’Iran en réponse à la rupture du cessez-le-feu et du protocole d’accord par le CGRI, les attentes inflationnistes sur nos marchés financiers diminuent en réalité.
En fait, même le prix du pétrole WTI semble avoir cessé d’augmenter. Je pense que les marchés monétaires mondiaux souhaitent voir un changement de régime en Iran encore plus qu’un changement de régime à la Fed. Pour mémoire, les points morts de l'IPC sur deux ans ont chuté jusqu'à 1,89 pour cent, ce qui est inférieur à l'objectif de 2 pour cent de la Fed, le dollar est fort et les métaux précieux sont faibles.
Pendant ce temps, les profits, la productivité et les cours des actions montent en flèche. Après les incitations à la croissance du One, Big, Beautiful Bill d’il y a un an. Donc, au moins pour l’instant, nous avons des prix en baisse et une économie en hausse. Boucle d’or est-elle de retour ?
