L’année 2024 terminée, le moment est venu de récapituler ce que meilleurs et pires investissements lors de cet exercice.
Parmi les gagnants figurent, Tout d’abord, Bitcoin, qui s’est apprécié de 121 % tout au long de l'année; deuxièmement, le Actions de croissance américaines (entreprises à fort potentiel de croissance), qui ont apporté 33,1% de gains; et enfin, l'or, en hausse de 26,7%.
Au lieu de cela, le lanterne rouge il est affiché par le Dette publique américaine à longue duréequi a connu des pertes proches de 8,1%. A ces revers, on pourrait également ajouter la dépréciation de l'euro par rapport au dollar, estimée à 5,5%.
Pourquoi ces divergences marquées ? Les actions d’or, de Bitcoin et de croissance peuvent être considérées comme des actifs de « longue durée »: ses flux de profits sont concentrés sur le long terme et sont donc extrêmement sensible aux mouvements des taux d’intérêt.
Lorsque les taux d’intérêt baissent (ou devraient baisser), la valeur actuelle de ces flux futurs augmente. Pour cette raison, la baisse des taux entreprise par la Réserve fédérale en 2024 et par la Banque centrale européenne en 2024 a joué un rôle déterminant dans la hausse du coût de ces actifs.
Et l'euro ? Ta faiblesse par rapport au dollar répond précisément au fait que La BCE a assoupli ses taux d'intérêt de manière plus agressive que la Fed, ce qui rend la détention d’euros contre dollars moins attrayante. La logique est très simple : si la monnaie européenne paie des taux d’intérêt inférieurs à ceux de la monnaie américaine, les investisseurs préféreront conserver leurs réserves en dollars plutôt qu’en euros.
Le grand paradoxe survient lorsque l’on observe que la dette publique américaine à long terme s’est dépréciée malgré les baisses de taux à court terme.
La raison en est que si les taux à court terme ont baissé en 2024, les taux à long terme ont augmenté (de 3,9 % début 2024 à 4,5 % à la fin). Tout indique que le marché obligataire ne croit pas que la Fed poursuive la baisse des taux à l'avenir, surtout si les politiques de Donald Trump Ils finissent par générer plus d’inflation que prévu.
En somme, il y a un choc des attentes: Les investisseurs en actions, en or et en Bitcoin pensent que les taux d’intérêt vont baisser à l’avenir ; mais ceux des titres à revenu fixe sont plus sceptiques.
D’une manière ou d’une autre, la combinaison de gagnants et de perdants que nous avons connue en 2024 ne se reproduira pas en 2025 : au cours des prochains mois, il sera vérifié si les taux continuent de baisser (auquel cas les obligations à long terme se réévalueront) ou si les obligations à long terme se réévalueront. s’ils arrêtent de le faire (auquel cas la bourse, le Bitcoin et dans une moindre mesure l’or auront tendance à baisser).
