Les décideurs de la Réserve fédérale sont de plus en plus préoccupés par l'inflation, et l'incertitude quant à la direction qu'elle pourrait prendre se reflète dans le compte rendu de la dernière réunion de politique monétaire de la Fed publié mercredi.
La première réunion de politique monétaire de la banque centrale sous la direction du président de la Fed, Kevin Warsh, s'est déroulée dans un contexte de hausse de l'inflation, alors que les prix de l'énergie ont bondi plus tôt cette année et ont poussé le rythme de croissance des prix à la hausse et à l'éloigner de l'objectif à long terme de 2 % de la Fed.
Les minutes du Comité fédéral de l'Open Market (FOMC), qui détermine les décisions de politique monétaire de la banque centrale, ont montré que même si les décideurs politiques en juin n'avaient pas vu la nécessité d'augmenter les taux d'intérêt immédiatement dans un contexte de « forte incertitude » concernant les futures réductions ou hausses de taux.
Les décideurs politiques ont voté à l'unanimité pour laisser le taux de référence des fonds fédéraux inchangé dans une fourchette de 3,5% à 3,75%, mais ont engagé une discussion sur les circonstances qui pourraient ouvrir la porte à des réductions ou à des hausses de taux en fonction de la direction de l'inflation.
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« La plupart des participants ont évoqué des scénarios dans lesquels les pressions inflationnistes se dissiperaient et où l'inflation commencerait bientôt à revenir à 2%. Dans de tels scénarios, presque tous ces participants ont noté qu'il serait probablement approprié de maintenir ou éventuellement d'abaisser la fourchette cible du taux des fonds fédéraux », a déclaré le FOMC.
« La plupart des participants évoquent cependant également des scénarios dans lesquels, dans un contexte de conditions stables du marché du travail, l'inflation resterait élevée en raison de la forte demande liée à l'IA, du conflit au Moyen-Orient ou des effets des droits de douane », écrit le FOMC. « Dans de tels scénarios, presque tous ces participants ont indiqué qu'un certain resserrement politique serait probablement justifié pour ramener l'inflation à 2 %. »
La réunion du FOMC de juin comprenait la publication de ce que l'on appelle le « dot plot » qui montrait que neuf des 18 membres votants prévoyaient une hausse des taux d'intérêt avant la fin de 2026, et six prévoyaient deux hausses de 25 points de base.
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Le résumé des projections économiques a également révisé sa prévision d'inflation du PCE à la fin de cette année, passant de 2,7% selon la projection de mars à 3,6%, reflétant les récentes tendances inflationnistes.
Warsh a déclaré vouloir mettre fin aux « forward guidances » dans la façon dont la Fed communique sur les futurs mouvements de taux et a refusé de soumettre ses propres projections économiques dans le cadre des prévisions et du message post-réunion du FOMC.
La déclaration post-réunion du FOMC était nettement plus courte que les publications précédentes lorsque le gouverneur de la Fed, Jerome Powell, en était encore président.
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Le procès-verbal a montré que certains décideurs politiques considéraient la première réunion de Warsh comme « un moment opportun pour envisager des changements significatifs dans la déclaration post-réunion du FOMC ».
« Une majorité des participants ont fait remarquer qu'ils voyaient des avantages à raccourcir la déclaration. La plupart des participants ont souligné qu'ils préféraient ne pas répéter le langage de la déclaration précédente qui suggérait un biais d'assouplissement quant à l'orientation probable des futures décisions du Comité en matière de taux d'intérêt », a expliqué le FOMC.
