Jensen Huang, PDG et fondateur de longue date de Nvidia, a démissionné jeudi après avoir appris qu'il s'était engagé dans de nombreuses relations extraconjugales, notamment avec une femme soupçonnée d'être une espionne chinoise.
La position dominante du dirigeant mercurial dans son entreprise, associée au statut de pilier de Nvidia en tant que nœud central dans le secteur économique de plus en plus fondamental de l'IA, devrait servir d'avertissement à toute entreprise construite autour de l'archétype du PDG « rock star », prévient un expert en affaires.
Stephens a largement analysé la marge de manœuvre que les investisseurs et les conseils d’administration des entreprises accordent aux PDG très puissants qui sont isolés dans leur capacité à exercer leurs fonctions et structurent souvent leur réseau subordonné pour se rendre indispensables.
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« Nous avons en quelque sorte assimilé l'excentricité au génie », a-t-il expliqué, ajoutant : « Nous recherchions des gens avec, vous savez, un bon jugement, un caractère stable. Des gens qui géraient tranquillement leur entreprise de manière responsable. Nous sommes maintenant à la recherche de ces rock stars géniales, dont beaucoup se révèlent instables. «
Stephens a postulé que même si le PDG sexy et rock star pourrait éclairer les portefeuilles à court terme, il ne fournirait pas la stabilité nécessaire au succès à long terme.
« Le PDG rock star qui a largué l'entreprise vers le succès… vaut-il la peine de supporter ses excentricités, ses défauts de caractère ou sa turpitude morale ? » » a-t-il demandé rhétoriquement.
« Ma réponse serait : « Est-ce une entreprise que vous souhaitez exister dans cinquante ans ? » Si c'est une entreprise que vous souhaitez obtenir d'excellents résultats au prochain trimestre, vous pouvez vous en sortir, mais si c'est une entreprise qui veut perdurer au cours des cinquante prochaines années et continuer à fournir des rendements fiables et responsables aux actionnaires, je dirais que ce ne sont pas les bonnes personnes pour ce poste », a-t-il ajouté.
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Huang a été, pendant plus d'une décennie, en mesure de générer des rendements modérés pour Nvidia, qu'il a fondé en 1993 en tant que fabricant d'unités de traitement graphique (GPU), alors un produit de niche destiné à aider à améliorer les graphismes visuels dans les jeux informatiques.
Mais avant l'avènement du boom de l'IA, les développeurs d'IA ont découvert que les GPU de Nvidia, conçus spécifiquement pour traiter un large éventail de données à la fois, étaient les processeurs parfaits pour entraîner les modèles d'IA, étant donné que les modèles devaient recevoir simultanément de vastes entrées de types de données très variés.
Le cours de l'action Nvidia a explosé, passant de près de 30 dollars fin 2021 à bien plus de 200 dollars cette année. Le prix par action a culminé à 243,37 $ en septembre.
Au-delà de devenir une partie intégrante, sans doute le Élément matériel essentiel pour le développement de l'IA, sous Huang, Nvidia s'est également positionné comme un lieu incontournable dans une économie en plein essor, a expliqué Stephens.
« Il y a ce financement circulaire en cours dans lequel Nvidia prend essentiellement les revenus d'entreprises comme OpenAI et réinjecte une partie de cet argent directement dans OpenAI pour en quelque sorte maintenir cette chaîne de liquidité. Si Nvidia devait subir un véritable coup dur à ce stade, il pourrait briser cette chaîne de financement en guirlande et littéralement mettre à genoux tout ce château de cartes économique », a expliqué Stephens, auteur du livre récent « The Future of Competitive Advantage ».
« Et, je veux dire, il y a suffisamment de spéculations en ce moment autour de l'éclatement de la bulle (que) ce genre de choses ne font que prendre ce ballon économique et le mettre dans une tempête électrique », a-t-il ajouté.
Nvidia a pris des participations de plusieurs milliards de dollars dans OpenAI, son concurrent Anthropic, xAI d'Elon Musk et de nombreux autres développeurs d'IA, ainsi que des participations dans des sociétés de cloud computing et d'infrastructures d'IA physique telles que CoreWeave et Crusoe.
Suite à l'annonce jeudi de la démission de Huang de son poste de PDG, l'action de Nvidia s'est effondrée en dessous de 166 dollars et a perdu près d'un quart de sa valeur au cours du mois dernier.
Jensen Huang, cependant, n'est pas le seul à avoir un statut de cadre aberrant, a soutenu Stephens, citant le PDG de Tesla, Elon Musk, et le PDG d'OpenAI, Sam Altman, comme d'autres avertissements potentiels.
« Ces gars-là sont peut-être, vous savez, assez intelligents pour proposer de grandes idées, assez intelligents pour propulser l'entreprise vers l'avant pendant un certain temps, mais ils causent également des risques excessifs à ces mêmes entreprises. Lorsque vous avez des personnalités démesurées à la tête de l'entreprise, elles ne laissent pas beaucoup d'oxygène ou de nutrition au reste de l'organisation pour développer un banc », a-t-il ajouté.
