Le soleil brillait sur le président de la Fed, Kevin Warsh, aujourd'hui alors qu'il présentait son premier rapport monétaire au Congrès, un jour où l'indice des prix à la consommation a chuté de manière inattendue pour la première fois en six ans. Et cela élimine toute possibilité de hausse des taux de la Fed à court terme.
Comme l’a dit M. Warsh, il est trop tôt pour déclarer « mission accomplie », mais il s’est engagé à vaincre l’inflation et à mettre en place une bonne politique monétaire lors de sa comparution devant le Comité des services financiers de la Chambre des représentants. Comme il l'a dit : « Les 63 mois d'inflation au-dessus de l'objectif ont constitué un fardeau injuste. Cela a constitué une taxe pour la population et les entreprises américaines. Nous prévoyons de nous débarrasser de cette taxe si cela signifie que nous avons besoin d'un changement de régime politique et que nous avons besoin d'une nouvelle considération des pratiques, dont certaines ont fonctionné, d'autres non, c'est ce que nous visons à faire. »
Le nouveau président de la Fed n’est en poste que depuis deux mois, mais les prix de l’énergie, des métaux précieux et des matières premières agricoles ont déjà commencé à baisser. M. Warsh a l'intention de devenir un réformateur à la banque centrale et a chargé un certain nombre de groupes de travail de haut niveau qui rendront compte plus tard dans l'année sur le « changement de régime », comme il le dit.
Pourtant, il comprend mieux que son prédécesseur que l’inflation est un problème de politique monétaire causé par de mauvais choix et un manque de détermination à restaurer la stabilité des prix et vraisemblablement à rétablir l’objectif de 2 %. Les marchés à terme ont écarté au moins une hausse des taux de la Fed après le rapport bénin de l’IPC. Une nouvelle hausse des taux est prévue peut-être cet automne, mais j'en doute.
Si l’on considère les chiffres de base hors alimentation et énergie, sur lesquels se concentrent de nombreux responsables de la Fed, les chiffres mensuels diminuent régulièrement, et même la variation sur 12 mois n’est que de 2,6 %. Le chiffre global pour tous les articles était inférieur en mai à celui d'avril, et en juin, il a en fait chuté de quatre dixièmes de un pour cent.
Bien entendu, l’énergie en général et l’essence en particulier ont fait baisser l’indice. Mais il convient également de noter que les prix des biens sont restés quasiment stables depuis un an, hors alimentation et énergie. L’inflation tarifaire tant annoncée qui aurait pu se manifester sur les prix des marchandises ne s’est en réalité jamais produite, ou si elle s’est produite, elle ne l’a été que momentanément.
Dans le même temps, le chiffre d'affaires a également chuté de 1,1 pour cent en juin. Les services étaient stables en juin. Les prix des voitures neuves et d’occasion ont baissé. Et M. Warsh a raison de dire au public que le travail de stabilité des prix n’est pas encore terminé. Mais il sait aussi que lorsqu’il reviendra de manière crédible à un taux d’inflation de 2 % ou moins, les taux d’intérêt baisseront de leur propre poids et resteront bas.
De plus, il a brossé un tableau optimiste de l'économie, en faisant particulièrement référence à l'essor des investissements des entreprises. En d’autres termes, il affirme encore une fois qu’il est possible d’avoir une forte croissance économique avec une faible inflation. Et il est resté fidèle à ses positions sur l’impact positif de toutes sortes d’investissements technologiques avancés, de l’IA à l’informatique quantique, en passant par l’espace et qui sait quoi d’autre. Vous savez quoi? Quand vous écoutez M. Warsh et voyez quels sont les premiers résultats, même un président de la Fed peut avoir son gâteau et le manger aussi.
