L’une des déclarations les plus révélatrices du président Trump lors de la réunion du G7 de cette semaine a été son inquiétude face à une potentielle catastrophe économique liée à la guerre en Iran et à la fermeture du détroit d’Ormuz. Tout aussi révélateur, le président a qualifié le marché boursier de baromètre clé de l’économie.
Cette situation est très similaire à celle d'il y a plus d'un an, lorsqu'il avait modifié ses tarifs tarifaires initiaux pour le jour de la libération parce que la bourse s'était effondrée après son discours. Il a donc procédé à des ajustements.
Et je peux vous le dire, avec ma propre expérience lorsque je travaillais au Conseil économique national au cours de mon premier mandat, même si j'étais 100 fois dans l'ovale, il me posait toujours des questions sur la bourse lorsqu'il me voyait entrer.
C'est un point de vue intéressant. Et c'est une sorte de point de vue démodé. Parce que les économistes d’affaires et financiers utilisaient autrefois le marché boursier comme baromètre clé de l’économie.
Les gauchistes détestent cela et, malheureusement, Wall Street est aujourd'hui fortement peuplée de gauchistes, en particulier d'économistes. Pas tous. Mais la plupart d'entre eux.
Quoi qu’il en soit, le président ne voulait pas qu’on se souvienne de lui sous le nom d’Herbert Hoover. Et voici exactement ce qu'il a dit mercredi en France :
« Donc, la seule chose que je ne voulais pas voir, c'est que je ne voulais pas voir une catastrophe économique. Si vous aviez continué ainsi, cela aurait pu arriver. Mais tout ce que je sais, c'est que chaque fois que nous parlions de la possibilité d'une paix, la bourse montait en flèche comme une fusée. Elle ne s'est jamais effondrée. Ils n'aimaient pas ça. »
M. Trump a ajouté que « le marché boursier est plus brillant que quiconque, y compris les gens sur cette scène autres que moi, bien sûr. Plutôt que de sombrer dans une dépression, plutôt que d'avoir votre président préféré soit Herbert Hoover, qui a toujours été celui que je ne voulais pas être. »
Je pense que c'est très important et très instructif pour sa réflexion. Je vais aborder le voyage inaugural magistral du président de la Fed, Kevin Warsh, dans un instant, mais je voudrais ajouter ce matin dans le message Truth Social de M. Trump :
« LE PÉTROLE COULE, L'IRAN NE POURRA JAMAIS AVOIR D'ARME NUCLÉAIRE (LE MONDE SERA SÛR), LES MARCHÉS BOURSIERS RUGISSENT, L'EMPLOI ATTAQUE DES RECORDS ET LES PRIX BAISENT (ABORDABILITÉ). NOTRE PAYS EST FORT, SÛR ET RESPECTÉ COMME JAMAIS AVANT. »
M. Trump a conclu : « VOUS ÊTES BIENVENUE. »
Alors maintenant, M. Warsh a clairement indiqué dans son discours d'hier qu'une forte croissance économique et une faible inflation, ce qui signifie des prix stables et un faible chômage, peuvent toutes coexister. Il nous a essentiellement dit que les modèles développés il y a 50 ans ou plus ne devraient pas être utilisés dans l’économie ultra-moderne et ultra-rapide d’aujourd’hui. Une déclaration politique importante. Et une énorme bouffée d’air frais.
Pendant ce temps, des rapports arrivent selon lesquels le pétrole circule déjà dans le détroit d’Ormuz plus rapidement qu’on ne le croit possible.
À 75 dollars le baril, le pétrole intermédiaire de l’ouest du Texas est aujourd’hui exactement là où il était il y a un an, à 75 dollars. Mais il y a un an, l’essence coûtait 3,18 dollars le gallon. C'est une bonne prévision de ce qui pourrait arriver. À l'heure actuelle, c'est 3,99 $ le gallon dans tout le pays, selon AAA. Soit dit en passant, 3,18 $ est un très bon chiffre pour les perspectives à moyen terme du Parti républicain.
Pourtant, M. Warsh a clairement indiqué qu’il penchait pour restaurer ce qu’il appelle la stabilité des prix. La Fed, sous la direction de son ancien président Jay Powell, n'avait pas atteint son objectif d'inflation de 2 % depuis cinq ans. M. Warsh veut corriger cela.
Je pense cependant qu’il est peu probable qu’il commence à relever le taux cible de la Fed. Pourquoi? Parce qu’ils regarderaient en arrière l’histoire tardive de la montée en flèche du pétrole, une histoire qui s’est évidemment complètement inversée. Ne basez pas votre politique sur l’histoire de l’année dernière, essayez de regarder vers l’avenir. C’est aussi un thème clé de Warsh.
Et d’ailleurs, il surveille les matières premières, qui en général baissent. L’énergie, l’or, l’argent, le maïs, le blé, etc., tous chutent. Et comme je l’ai souligné hier, sous la direction de M. Warsh, une bonne nouvelle peut redevenir une bonne nouvelle.
Son objectif est d’amener les marchés à réagir aux données réelles, et non à ce que dit le président d’une banque de réserve régionale. C’est pourquoi la forward guidance va progressivement disparaître.
Vous savez ce qui est vraiment une bonne nouvelle ? M. Trump a décimé les capacités nucléaires et militaires de l’Iran. Ils sont à genoux. Et cela lui a permis d’essayer de conclure un accord incluant la réouverture d’Ormuz.
Et cela donnera à M. Warsh toute la latitude nécessaire pour annoncer encore plus de bonnes nouvelles, tant sur la baisse de l’inflation que sur l’augmentation de la prospérité. Pensez-y.
